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[外汇]什么是美联储Taper?通俗解释2021美国Taper信号意味着什么?

投资 2021-08-27 15:16:09 561 资讯-财新网 贵州省六盘水市
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  Taper对应的一个词,是我们比较熟悉的QE。

  QE即量化宽松,通过购买债券、资产抵押证券等,为金融市场提供大规模的流动性支持。

  而Taper就是“逐渐缩减”资产购买规模,意味着逐渐退出QE,收回流动性。

  简单粗暴地理解Taper就是——收紧货币政策。

  美联储18日公布了7月议息会议的会议纪要。虽然这早已不是首次讨论Taper,但此次纪要不仅专门增加关于“讨论资产购买”的内容章节,对于缩减购买的讨论也穿插在后续多个章节。

  大多数决策委员认为今年开始Taper是较为合适的,标志着Taper即将进入倒计时。

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  “讨论了资产购买的各个方面”

  1、资产购买对金融和经济状况的影响

  “美联储购买资产数量(即国债和MBS),减少了私营部门的持有量,对期限溢价产生了向下的压力,因此使长期利率和整体金融状况比原来更加宽松。”

  实际上就是指通过美联储的资产购买,使得长期收益率下行,并向市场投放了流动性。

  2、缩减资产购买的影响

  “减少资产购买的各类可行方法可能不会导致美联储资产负债表的预期路径出现重大差异。”然而介绍强调,“资产购买的变化可能被公众解读为表明委员会对经济前景或其整体政策战略的看法发生转变,对联邦基金利率的预期路径产生影响。资产购买流量的变化也可能影响收益率,但这种影响在金融市场压力时期之外可能是温和的。”

  表明了讨论认为Taper的影响在非压力时期以及市场不过度将其理解为货币政策转向的时候,其影响应当温和。

  3、Taper的条件和时点

  “展望未来,大多数与会者指出,只要经济按照他们的预期广泛发展,他们认为,今年开始降低资产购买速度可能是合适的,因为他们认为委员会的“实质性进一步进展”标准在价格稳定目标方面令人满意,在最大就业目标方面也接近令人满意。”

  4、Taper和加息的关系

  “提高联邦基金利率目标区间的标准不同于与缩减资产购买相关的标准,并表示这些行动的时机将取决于经济进程。”“缩减购买的时间与最终提高联邦基金利率目标范围的时间之间没有任何机械联系。”

  表达说加息和缩减购买的标准不同,时点也没有联系。

  5、缩减购买的结构和进程

  “大多数参与者表示,他们看到了按比例降低美国国债和机构MBS净购买速度的好处,以便同时结束这两种购买。”

  对于Taper的速率,纪要并没有太实质性的讨论结果,仅有参与者表示如果提前开始缩减可以配合较长的缩减时长,以减少对流动性的影响。该讨论预计在官宣之后会有更实质性的表达。

  

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